Banks bertemu suaminya Max Handelman,[40] seorang penerbit dan pengarang sukan semasa hari pertama di kolej pada 6 September 1992. Mereka berkahwin pada tahun 2003.[41] Anak pertama mereka, Felix dilahirkan melalui ibu tumpang pada Mac 2011.[42] Pada bulan November 2012, Banks mengumumkan kelahiran seorang lagi anak, Magnus Mitchell, juga melalui ibu tumpang.[43]

Banks pergi melalui beberapa penukaran kepada Judaisme, kepercayaan agama suaminya, dan belajar dengan rabbi. Pada tahun 2013, bercakap mengenai agama beliau, beliau menyatakan bahawa dia mengamalkan Judaisme, walaupun "Saya tidak mempunyai mikveh saya, secara teknikalnya saya tidak bertaubat", tetapi dia telah "pada dasarnya seorang Yahudi selama 15 tahun", menambah "Terus terang, kerana saya sudah melakukan segala-galanya [mengamalkan ritual keagamaan], saya merasa seperti saya sebagai orang Yahudi kerana saya akan menjadi".[44][45]

Banks merupakan penyokong suara Hillary Clinton dalam kempen presiden 2016,[46] yang terlibat dalam penggambaran single "Fight Song" Rachel Platten dengan banyak selebriti lain di Konvensyen Kebangsaan Demokratik.[47]